智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，锂电池块在阅历2023年筑底退换后，各门径盈利触底、方式捏续出清，中游材料门径亦是经过了齐备的库存周期下行阶段，现在板块价钱、库存与延迟节律均处于多年底部，年内追随需求端增速回暖上扬的趋势以及固态电池等新本领产业化进度捏续催化，板块部分门径迎来反弹，在需求端增长仍具韧性布景下，板块景气度已走过最差的期间且有望捏续转暖，关于基本面的悲不雅预期已冉冉缓释，现常常点板块功绩已企稳且兼具弹性，具备一定的建设价值。
犀利人妻东兴证券主要不雅点如下：
方式改善布景下基本面追念的机遇
电池门径：因需求端定制化程度高带来较强议价才调，在现时原材料与库存双低位运转布景下，电池门径的盈利才调持重，瞻望25年板块盈利仍将保管回暖朝上趋势，板块内盈利分化趋势将不竭，龙头企业凭借各异化居品溢价+国际业务增量孝敬，盈利才调提高趋势捏续进取二线厂商，提议心思国际布局进取同行、西洋产能行将过问获利期的国轩高科(002074.SZ)，凭借进取制造才调+各异化居品溢价不停扩大盈利上风的行业龙头宁德期间(300750.SZ)亦将粗拙受益。
材料门径：尽管在利润层面，锂电产业链里面分企业濒临着利润率下滑，产能利润率低等现象，追随捏续的产能出清及新址品迭代，锂电材料各门径的集会度将进一步提高，利润水平有望追念。正极：三元材料各家市占率差距不大，因居品同质化程度偏低而能保管一定利润，同期三元门径朝上一体化布局难度较高、向下议价才调弱，而上游先行者体朝上布局原材料推崇告成、行业集会度不停提高，基于竞争方式和降本推崇爱情电影网qvod，异日有望分派更多产业链利润，中伟股份(300919.SZ)等有望受益。负极：中枢竞争力来自东谈主造石墨的资本及自供率，低资本是产能出清经由中的有劲火器，尚太科技(001301.SZ)等企业有望受益。
新本领产业化落地进度提速的机遇
固态电池：固态电池产业化进度已呈加快趋势，2025年固态电池本领还是板块潜在催化之一，凭借诸多性能上风中始终可替代现存高端诳骗场景并拓展诳骗限制，具有固态电池本领先发上风且诳骗端进取落地的电池企业将主要受益，电池门径提议心思全固态电池本领储备进取且半固态电池已具备产业化才调的国轩高科，凝合态电池居品已开展民用航空款式竖立、车规级应器具备量产才调的宁德期间亦是潜在受益标的。
电池材料方面，在远期来看全固态电池产业链中除电解质除外，正负极均为受益门径，正极由高镍向高压，或镍锰酸锂、富锂锰基等新体系迭代，有关受益标的为容百科技(688005.SH)、当升科技(300073.SZ)等；负极则由石墨向锂金属负极迭代，有关受益标的为贝特瑞(835185.BJ)；电解质层面，固态电解质与正负极之间以固-固界面战斗，战斗面积小，良好性较差，提高电导率的有关辅材如碳纳米管有望受益。有关受益标的为天奈科技(688116.SH)、谈氏本领(300409.SZ)等。
高压快充：快充电池本领相对训导且慷慨现时补能需求痛点，年内高压快充车型冉冉放量且已有部分具备高压快充车型的价钱已下探到20万元以下，24年已成为高压快充放量元年，电池门径具备高压快充性能的居品有望得到各异化竞争上风带来的逾额利润，主要受益标的为通过“神行”、“麒麟”两大具备超快充性能居品全面隐敝优质客户的宁德期间。
电池材料方面，快充性能需求的不停提高将迎来诸多材料端的升级编削，负极升级场地为屡次造粒、名义碳包覆等，主要受益标的为信德新材(301349.SZ)；导电剂用量增多可合座提高电池快充成果，新式导电剂碳纳米管性能更优，有望罢了对传统导电剂的替代，主要受益标的为天奈科技(688116.SH)；新式锂盐LiFSI牢固性与化学牢固性较现时主流锂盐LiPF6上风显明，可慷慨快充性能的高导电才调与安全牢固性条件，主要受益标的为天赐材料(002709.SZ)。
投资提议：2025年锂电池块供需方式不停改善下的基本面追念机遇以及诸多新本领产业化诳骗的捏续演绎将是驱动板块上升的主要驱能源。
风险辅导：需求端增长不足预期、行业竞争加重超预期、公司资本/盈利改善不足预期、国际计谋/地缘政事影响超预期以及新本领产业化进度不足预期。
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